[유튜브] 다모다란 밸류에이션 강의 노트 - 1강

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[유튜브] 다모다란 밸류에이션 강의 노트

[유튜브] 다모다란 밸류에이션 강의 노트

 

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https://www.youtube.com/watch?v=32oabRFnplQ&list=PLUkh9m2BorqkuWvvYH30HoAG8WwZfN6pK&index=2

 

밸류에이션은 과학이 아니다.

예술도 아니다. 기예다.

직접 해야 배울 수 있다.

 

그리고 많이 할 수록 더 나아진다.

 

 

모든 자산은 가치를 지닌다. 우리는 그냥 찾기만 하면 된다.

 

아람코를 보자.

아람코의 가치는 어디에서 오는가?

사우디아라비아 아래 묻힌 330억 배럴의 석유에서 온다.

 

그러나 아람코에 투자하는 것은 단순히 기업에 투자하는 것 이상이다.

아람코는 사우디아라비아 재정의 대부분을 차지하고 있기 때문에 국가에 투자하는 것이고, 사우디아라비아 로얄 패밀리에게 투자하는 것이다. 

 

아람코의 사업은 어떤가.

유가가 오를수록 수익이 많이 나고, 유가가 떨어지면 수익도 떨어진다.

 

기업을 사람의 일생에 비유하면

스타트업은 아기다.

조금 성장한 10대는 많은 잠재력을 지닌다.

 

나는 2019년 6월에 테슬라 주식을 샀다. (*그가 생각하기에 테슬라는 성장 잠재력 높은 10대라 생각했기 때문이다)

(2019년 6월에 샀으면 테슬라 주식을 40~50달러에 샀다. 2020년 8월 31일 기준 500달러이다. *주식분할을 반영한 가격. 1년만에 10배가 올랐다)

 

 

애플은 미국 기업인가.

애플 수익의 44%는 미국이 아니라 다른 지역에서 온다. 

 

 

가치 평가(밸류에이션)와 가격은 같지 않다.

 

가치는 다음 요인에 따라 움직인다.

1) 현재 있는 자산에서 발생하는 현금흐름, 2) 현금흐름에서 성장, 3) 성장의 양

 

반면 가격은 다음 요인에 따라 움직인다.

1) 시장의 분위기와 모멘텀,

2) 기업 가치에 대한 표면적인 이야기

 

 

당신은 넘버 크런처인가? 스토리텔러인가?

스토리와 숫자가 함께 해야 괜찮은 가치평가가 이루어진다.

 

학부 수업 말고 MBA 수업도 한다.

똑같은 내용을 가르친다. 

 

MBA 수업은 300명이 듣는다.

200명은 수학과 과학 등을 배우고 금융, 자산 쪽에서 일하는 넘버 크런처이고,

100명은 역사, 문학 등을 배우고 그 분야에서 많은 돈을 받지 못하고 일을 하다 MBA로 온 스토리텔러이다.

 

넘버만으로 평가를 잘할 수 없다.

이야기만으로 평가를 잘할 수 없다.

 

두가지 모두 겸비해야 한다. 넘버 크런처와 스토리텔러가 연결되어야 한다.

 

 

무언가를 평가한다면,

그것에 대해 행동할 수 있어야 한다.

 

평가한 회사의 가치가 현재 가격보다 높다면

주식을 사야 한다.

 

행동은 쉽지 않다.

 

평가를 하기 위해선 자신의 가치평가에 대한 믿음과 가격은 당신의 가치 평가를 따라 갈 거라는 믿음이 있어야 한다. 

 

 

다모다란 교수가 쓴 책과 아이폰 앱

 

갖고 있으면 좋지만,

없어도 사는데 지장없다.

 

앱은 공짜