Financial Reporting Analysis - Activity Ratios에 대한 설명

Activity Ratios

 

• receivables turnover = $\frac {annual\ sales}{average\ receivables}$
  • e.g. sales가 120이고, average receivables이 10이면, 매출채권을 12번 회수한 것이다. 평균 회수일은 30일이 된다.
  • 삼성은 AR T/O 값이 6.5이며, 56일에 걸쳐 돈을 받는다. 애플의 AR T/O는 11이며, 32일에 걸쳐 돈을 받는다.
• inventory turnover = $cost\ of\ goods\ sold \over average\ inventory$
  • 삼성은 inventory turnover 값이 8.3이며, 이는 만들고 44일만에 팔린다는 의미이다. 반면 애플은 Inv.T/O가 41이며, 9일만에 팔린다.
• payables turnover = $\frac {purchases}{average\ trade\ payalbes}$
  • 삼성은 AP T/O 값이 26.8이며, 14일만에 지급한다는 의미이다. (세금계산서 끊는 걸 지연시키다 끊게 한 후 돈을 빨리 주는 걸 수도 있다) 애플은 2.9이며, 126일만에 지급한다. (전형적인 갑질이다)
• Operating Cycle은 삼성은 44일 + 56일 = 100일이다. 애플은 9일 + 32일 = 41일이다.
• Cash conversion cycle은 삼성이 100일-14일 = 86일이고, 애플은 41일-126일 = -85일이다. (애플은 마이너스가 뜬다)
• 실무에서는 purchases 대신 CGS를 쓰기도 한다. begining Inventory + purchases - CGS = ending Inventory에서 기초, 기말 재고자산 변동이 크지 않으면 purchases = CGS가 된다.
• CGS와 purchases 대신 sales로 쓰는 경우도 많다.
• average는 (기초+기말)/2를 하거나 (분기별 합계)/4를 한다.
• total asset turnover = $\frac {revenue}{average\ total\ assets}$
• fixed asset turnover = $\frac {revenue}{average\ net\ fixed\ assets}$
• working capital turnover = $\frac {revenue}{average\ working\ capital}$ (거의 쓰지 않음)